流动性与实体经济温度“四看”指标法
“四看”指标法用于透过宏观金融数据判断资金是否真正流入实体经济。它提醒我们，货币总量高并不等于经济繁荣，关键要看钱是否愿意流动、是否形成信用扩张、是否进入企业投资和居民消费。
概念解析
观察宏观经济和资产价格，不能只看M2规模或央行是否宽货币。真正重要的是资金流向与周转速度：居民和企业是不是把钱锁进定期存款，企业是不是愿意贷款扩产，社会融资是不是主要靠政府托底，M1是否能代表“活钱”进入经济循环。
当M2增长很快、M1低迷甚至负增长，存款定期化、贷款需求疲弱、社融依赖政府债时，说明资金可能变成“死钱”，经济容易陷入通缩压力和资产负债表衰退。
核心要义
- 一看存款：存款定期化趋势。 居民和企业大规模定期存款、少消费少投资，说明微观主体预期偏弱，货币沉淀为“死钱”。
- 二看贷款：信贷扩张意愿。 宽货币如果不能转化为企业和居民的宽信用，说明实体经济缺乏扩产、投资和加杠杆意愿。
- 三看社融：规模与结构。 如果社会融资主要由国债、地方债支撑，而民间投资和企业融资疲软，说明经济更多依赖财政托底，也可能对应长端利率下行和债券牛市。
- 四看货币供应量：M1/M2剪刀差。 M1代表随时可进入循环的活钱；M1增速低而M2增速高，意味着流动性陷阱和通缩压力。
原话引用
观察宏观经济的真实状况和资产价格走势，必须透视资金面。
单纯看货币发行的总量并不能代表经济繁荣，更要看资金的真实流向和周转速度。
当资金变成“死钱”不流动时，经济就会陷入通货收缩与资产负债表衰退的泥潭。