估值方法
向松祚理解的估值，不是把静态PE套进公式，而是判断企业未来全生命周期自由现金流的创造能力。估值是一种前瞻性思维，核心是看企业的生意模式、竞争壁垒和现金流质量能否持续。
概念解析
买股票本质上是买公司未来生命周期的自由现金流贴现。由于未来现金流不可能精确计算，估值也不应被简化为一个机械公式，而要回到企业能否持续创造现金流。
静态PE要动态看。初创期或高速成长期企业可能市盈率很高，甚至尚未盈利，但如果它处在大趋势中，并拥有技术壁垒和市场控制力，就不能简单用低PE或高PE否定。进入稳定增长期后，业绩兑现，估值自然会回归更正常的状态。
微观评估工具仍然是3D模型：科技创新力决定未来产品和技术，市场控制力决定定价权和利润率，模式延展力决定商业空间。最终，估值判断要用财务红线验证。
核心要义
- 估值看未来现金流。 不是看眼前价格便宜不便宜，而是判断公司未来能否持续创造自由现金流。
- PE不能静态使用。 高成长企业早期PE可能很高，关键是其增长逻辑、壁垒和业绩兑现路径是否清晰。
- 3D模型支撑估值。 创新力、控制力、延展力共同决定未来现金流的质量和持续性。
- 财务红线做验证。 毛利率底线可参考30%，净利率底线可参考10%，经营现金流应健康，非经常性损益占比应极低。
- 估值不是概念炒作。 没有现金流、没有技术壁垒、没有主营业务质量的高估值，最终很难支撑长期回报。
原话引用
买股票本质上就是买公司。
未来现金流什么东西决定的？就是我讲的3D，那你要分析它的创新力，它的控制力，它的扩展力。
我讲的这个3D模型的，一个是创新力，产品的创新力。第二个是市场的控制力。第三个是模式的延展力。
3D模型的基本结果都会反映在财务数据上。